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植信基金】基金行业新闻资讯
来源:admin   浏览时间:2019-05-31 21:01

基金经理的加仓行为,表明其看好A股后市,至少表明看好当前机会。在短短几个交易日内,仓位大幅提升一个多百分点,仓位提升可谓神速。2019年以来的一个多月内,混合型基金年内仓位提升幅度高达3.2%,同样非常少见。

去年国庆长假期间,前海开源基金已经开始公开唱多A股。根据该公司旗下基金的2018年四季报可以发现,几乎所有的权益型基金仓位都大幅提升,其中部分基金几乎处于满仓状态。

部分“空头”开始“倒戈”?

基金仓位变化情况显示,部分前期空头已经开始倒戈。

“通常情况下,公募基金仓位是大致稳定的,基于相对排名的规则,即使基金经理不看好后市行情,也不会大幅降低仓位,在一个多月时间内混合型基金仓位大幅提升,成为影响市场的最大变量。”沪上某基金分析师表示。

在某私募基金经理看来,混合型基金最低仓位可以为零,最高可以为95%,如果前期仓位很低,后期提升的空间将非常大。“由于不少风格稳健的基金产品的规模较大,它们一旦提升仓位,对公募整体仓位的影响也较大。”

从部分基金经理操作情况看,由于看好市场低位布局的机会,很多基金仓位一直很高。以中欧基金明星基金经理曹名长为例,他管理的基金仓位一直较高,部分定期开放的基金仓位甚至接近100%,已经没有加仓空间了。

事实上,在行情下跌末期,该卖出的基本已经卖出了,空头“弹药”已寥寥无几,只需少量资金买入就可能推动行情快速上涨。上述私募基金经理表示,尽管市场强势上攻,但成交量并没有明显放大。“只要没人卖出了,无利空就是利好。”

(文章来源:上海证券报)

南方基金杜才超:债牛进入下半场

2018年债券市场走出牛市行情,债券基金收益位列各类别基金之首。展望后市,杜才超认为,债牛已处于下半场。波动加大预期下,操作上应控制组合的久期风险并及时进行攻守转换。

谈及后市,杜才超表示,债券牛市已行至下半场,波动加大。上半年利率下行动力仍然存在,下半年需重点关注风险因素。

“我倾向于从经济基本面出发,通过对经济增长、货币政策、通货膨胀的分析自上而下地判断债市。”杜才超说道,今年上半年宏观经济与货币政策环境均有利于债市。

杜才超预测,2019年宏观政策着力点在于加大基建投资力度。但受制于资金来源和地方政府积极性约束,基建的反弹力度或有限,上行空间需关注专项债发行量和发行节奏。同时经贸问题仍具不确定性,叠加全球经济增长风险,出口增速对国内经济拉动力疲弱。消费端方面,尽管减税正面效果不断释放,但短期内对财政造成挤压。居民收入增速随经济下滑放缓,也对消费形成制约。资金面而言,上半年流动性将维持宽裕水平,有可能继续降准或降低公开市场操作利率。

下半年不确定因素将增加,如权益市场是否出现反弹、社融增速是否明显好转以及经济能否企稳等。综合来看,债券投资在2019年牛市下半场仍需攻守兼备。在利率下行空间有限、波动加大的情况下,“短久期信用债+10年波段操作”仍是相对稳健、回撤较小的方案。操作上把握节奏,降低操作频率,等待明确信号的出现。

此外,应控制组合的久期风险,以防出现类似2016年的牛熊转换。“若在2014年、2015年牛市中将久期拉到5以上,2016年债灾来临时大幅回撤风险很大。今年也是这种情况,要为下半年风险事件的出现做准备。”杜才超说。

具体券种方面,杜才超更看好信用债的投资价值。“10年期国债收益率预计会跌破3.0%,至少近期仍会继续下行。但当前利率债绝对收益率处于低位,下行空间有限,利率债波段操作难度有所加大。”他说,年初信用债配置需求较高,前期信用债下行节奏较利率债偏慢,存在一定利差收窄的空间,目前来看仍具有较强的配置价值。同时,严防违约风险、加强信用追踪仍是重中之重。



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